cyysshipin@gmail.com

债券价格的上涨也挑战了其在投资组合中的传统角色。以往，投资者通常购买债券获得稳定收益，而将股票当做风险资产。但今年债券价格急剧上升，使得追求避险的投资者开始考虑股息稳定的股票。债市风光或难延续不过，展望2020年，机构认为“债牛”风光或将难以延续。在全球央行2019年“火力全开”后，2020年市场或面临风险因素缓和，以及缺乏央行宽松政策的助力。

8月20日上午9点30分，弥河谭坊站流量回落为1680立方米/秒。此后逐渐降低。至20日10点45分，上游三座水库压减泄洪量，弥河寿光境内总流量锐减至616立方米/秒。而到了20日下午，泄洪量略增，20日下午5点10分，弥河寿光境内总泄洪量达684立方米/秒。

责任编辑：王亚南中新网客户端北京12月28日电（谢艺观）当地时间周四，美股低开高走，开盘50分钟内，道指跌500点，抹去26日千点涨幅的一半。但就在临近收盘时，大量买单涌入市场，尾盘强势拉升收涨。截至收盘，道指上涨260.37点，涨幅1.14%，报23138.82点；标普500指数收涨21.13点，涨幅0.86%，报2488.83点；纳指收涨25.14点，涨幅0.38%，报6579.49点。

与2018年12月展现的加息立场相比，美联储出现了明显转变，会后发表的声明中最令人瞩目的变化莫过于取消了“进一步逐渐加息”的措辞，并强调在未来道路上会“保持耐心”。在上个月的会议中，FOMC称，准备调整计划，稳步减持美国国债和抵押贷款债券（MBS），寻求维持银行储备充足的货币政策制度，同时“依据经济和金融的发展”，来改变政策正常化进程。

责任编辑：张译文即使是一颗黑色的石头，也能散发出金子般的光芒。今年以来，铁矿石期货价格一路攀升，成为黑色系里最耀眼的新星。6月19日，大商所铁矿石期货主力突破800元/吨大关，创近5年新高。6月20日，铁矿石期货主力合约1909盘中一度触及837元/吨，续创5年新高，收盘报831元/吨，涨幅为3.88%。纵观去年12月以来铁矿石的趋势性上涨，月线报收六连阳，累计涨幅已经超过80%。

两轮背离有何异同？总体来看，2018年4月-12月与2019年4月-7月这两个时段中的制造业投资回升有一定的内在原因，那工业增加值的走弱又是为何呢？“生产”是企业“投资”到“产出”传导的中间环节，投资与产出走势背离的原因可能在于从投资到生产的传导不畅。在制造业企业的日常经营运作中，从“投资”到“产出”的传导链条中还包括“生产”这一中间环节，一个完整的企业生产链条包括：企业加大固定资产购买力度——企业将新增设备投入生产——扩大产品生产量。我们可以用PMI生产指标来表示制造业的生产状况，我们发现当制造业投资与增加值背离发生时，PMI生产指标往往与制造业增加值较为联动，而与制造业投资的走势相悖，这可能在一定程度上说明在“投资——生产——产出”的链条中，从生产到产出的环节较为顺畅，而从投资到生产的环节出了问题。